上周末中國公布的最新經(jīng)濟指標顯示的情況令人喜憂(yōu)參半，這加劇了有關(guān)中國政府還能推出哪些政策以提振經(jīng)濟的討論。雖然中國央行在上周四降息，但很多人在想中國可能需要推出規模更大的刺激措施。筆者認為，中國確實(shí)有必要推出刺激政策，但這里所談的刺激政策和中國政府或其批評者心里所想的并不一樣。

Color China Photo/Associated Press戶(hù)籍制度仍使大多數農民工無(wú)法永久遷移至城鎮地區。中國政府之所以拿不定主意是否推出新的刺激政策，是因為這一政策將成為15年來(lái)第三個(gè)大規模刺激措施。前兩次刺激措施產(chǎn)生的結果并不相同。1997年亞洲金融危機之后推出的刺激政策取得了巨大成功。中國當時(shí)迅速開(kāi)始在內陸地區興建基礎設施，并著(zhù)手實(shí)施結構性改革，這些改革提高了生產(chǎn)力。相比之下，2008年推出的4萬(wàn)億人民幣（約合6,300億美元）一攬子刺激措施卻使得信貸規模超出了可持續增長(cháng)水平，加劇了通貨膨脹，吹大了房地產(chǎn)泡沫。

有跡象表明，中國政府正試著(zhù)推出另一輪類(lèi)似2008年那樣的刺激措施。那些看空中國的人已開(kāi)始抨擊這些政策。政府官員正在加快審批新的大型項目，而批評人士稱(chēng)這些項目幾乎沒(méi)有興建的必要，可以支持這種批評觀(guān)點(diǎn)的一個(gè)例子是，中國政府近期審批通過(guò)了廣東省一個(gè)100億美元的鋼鐵項目，而眼下鋼鐵行業(yè)正飽受產(chǎn)能過(guò)剩之苦。近期的媒體報道也顯示，信貸激增的現象又開(kāi)始出現。

批評者說(shuō)，這些舉措僅僅刺激了投資，而眼下中國需要的是以消費為基礎的經(jīng)濟增長(cháng)方式。然而，這種批評是建立在那種認為中國經(jīng)濟增長(cháng)存在失衡的普遍看法之上的。這一看法認為，消費在中國經(jīng)濟中的占比太低，而投資的占比則太高，接近50%。

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專(zhuān)題：中國新經(jīng)濟刺激計劃但由于這種批評假設的前提有誤，因此其給出的建議也就難言正確。我們關(guān)注的不應該是消費在經(jīng)濟中的占比，而應該是消費能否在相當一段時(shí)間內實(shí)現可持續增長(cháng)。就這一點(diǎn)而言，中國的表現不錯。20年來(lái)，高投資率加上經(jīng)濟的高增長(cháng)率實(shí)際上使得中國的家庭消費一直在以年均8%的速度增長(cháng)。這一消費的可持續增長(cháng)性在所有主要經(jīng)濟體中是最高的。

所以，中國的消費絕對沒(méi)有受到抑制，因此中國政府也不應盡全力人為拉高消費增長(cháng)。未來(lái)20年中國經(jīng)濟可能會(huì )以6%至7%的年均幅度增長(cháng)。如果這種增長(cháng)能夠具有更高的質(zhì)量（即效率更高，在環(huán)境承載力方面能夠更加可持續，且更注重公平），那么消費就能夠繼續以年均8%的速度增長(cháng)。此外，中國的勞動(dòng)力大軍正在萎縮，工資年均增速達到15%，這意味著(zhù)中國備受贊譽(yù)的工人隊伍可能很快就會(huì )成為更具規模的消費群體。

這并不是說(shuō)中國政府通過(guò)增加信貸供應來(lái)拉高經(jīng)濟增長(cháng)速度的做法（就像2008年那樣）是對的。上面提到的勞動(dòng)力變化趨勢也表明，中國政府不用再像過(guò)去那樣如此擔心就業(yè)問(wèn)題。為新建豪宅提供毫無(wú)意義的貸款不會(huì )幫助任何人。相反，這可能會(huì )讓通貨膨脹和房地產(chǎn)泡沫死灰復燃。

相反，中國應當有選擇地側重于結構性改革，并通過(guò)相關(guān)支出來(lái)支持這些改革。1997年之后，中國采取了這一策略，從而富有成效地改善了長(cháng)期需求。

這一次，中國在長(cháng)期內需要做的是提高經(jīng)濟效率和生活標準。因此存在兩個(gè)具有戰略意義的主題，一個(gè)是釋放民營(yíng)部門(mén)被壓抑的潛力，一個(gè)是允許城鎮化加快速度。

1997年之后的改革、為加入世界貿易組織所做的準備工作造就了一個(gè)富有競爭力的經(jīng)濟體，這不假，但這主要是針對民營(yíng)部門(mén)來(lái)說(shuō)的。國有企業(yè)仍然沒(méi)有壓力，賺著(zhù)壟斷利潤。某些活動(dòng)即便不具備真正的國家戰略意義，也還是專(zhuān)門(mén)留給政府來(lái)做�，F在是解除監管壁壘、解除融資和土地準入限制的時(shí)候了。正是這些限制，實(shí)質(zhì)上使得民營(yíng)企業(yè)很難、甚至是不能在這些領(lǐng)域從事活動(dòng)。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，最近為中小企業(yè)提供信貸的政策（即“溫州試點(diǎn)”）方向是正確的。但要通過(guò)去監管化解決根本問(wèn)題，而不只是提供暫時(shí)的財務(wù)援助，才會(huì )為民間投資形成持續的鼓勵。

接下來(lái)，北京可以在城鎮化方面有所作為。這是中國增長(cháng)最長(cháng)久的趨勢之一，但戶(hù)籍制度仍使大多數農民工無(wú)法永久遷移至城鎮地區。通過(guò)解除這些限制，政府可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、刺激消費。這樣還會(huì )縮小收入差距，因為城鎮家庭收入比農村家庭高出了兩倍還多──按國際標準衡量，這已經(jīng)到了極端水平。

北京還應當強化城鎮土地管理，使商業(yè)活動(dòng)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的選址合理化。如果要發(fā)動(dòng)一場(chǎng)更加宏大的城鎮化行動(dòng)，就要推出更多保障房項目，并為醫療保險和養老保險體系提供財政支持，使之可以隨著(zhù)人員的轉移而轉移，而不至于對勞動(dòng)力的流動(dòng)形成阻礙。

到目前為止，中國的增長(cháng)速度相當驚人，但現在它需要通過(guò)進(jìn)一步努力讓民眾擺脫貧困。在不必按下“內需”等按鈕的情況下，上述一系列改革已經(jīng)有可能將中國迅速送入可持續增長(cháng)的軌道。